2021 年 1 月 19 日

《外資精點》富瑞略升北汽目標價至3﹒8元,維持「持有」評級

  《經濟通通訊社1日專訊》富瑞發表研究報告稱,北京汽車(01958)上半年收入及盈
利分別按年下跌11﹒6%及65﹒7%,主要是利潤收縮、自主及合營品牌市佔率流失,僅北
京奔馳表現較佳,收入按年跌4%,惟減價及疫情影響仍拖累其毛利率下跌,維持北汽H股「持
有」評級,但將目標價由3﹒6元,輕微上調至3﹒8元。
  富瑞指,北京奔馳依然是北汽的「現金牛」及盈利來源,如果戴姆勒要增持北京奔馳的股權
,北汽即會岌岌可危;戴姆勒因受疫情打擊,今年第二季EBIT因來自中國的投資收入
EBIT而錄得持平。
  富瑞認為,北汽是最受新能源汽車補貼退坡影響打擊的車企之一,北汽在整合北汽新能源資
源後,於去年10月推出新自主品牌「北京」,同時母企亦增資北京金融,通過增加汽車金融的
發展來支持其汽車銷售,然而考慮到目前只是剛開始階段,相信短期盈利貢獻有限。
  該行預期,下半年北京奔馳銷量將持平、「北京」品牌車銷量則受惠於新能源車市場復甦而
料較上半年有翻倍增長,並將北汽今年收入預測調整至按年跌4﹒1%,盈利則按年跌
30﹒7%,至於明年收入及盈利則分別按年升11﹒1%及47﹒3%。(yw)
 
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文章來源:經濟通ET Net財經生活網